BCP mantiene previsión de 3.2% para 2026 y ajusta inflación

De acuerdo con el Reporte Trimestral Macroeconómico del BCP, la demanda interna crece por encima del 5% y supera al PBI. Así, el banco mantiene su proyección de crecimiento para la economía peruana en 3.2% para el 2026. Nuestra proyección se mantiene sin cambios desde diciembre del año pasado, aunque la composición sí ha variado. Por un lado, los sectores primarios caerían este año ante las condiciones climáticas adversas producto de El Niño.

Como mencionamos en nuestro Reporte Trimestral previo, sin El Niño las perspectivas de crecimiento económico convergerían por encima del 4% ante los sólidos drivers de crecimiento. Sin embargo, de acuerdo con el ENFEN, se prevé que El Niño costero continuaría hasta 2027, con una intensidad de fuerte a extraordinaria durante segundo semestre de este año. Además, la probabilidad de un evento de intensidad moderada a fuerte hacia el verano de 2027 asciende a 56%, mientras que de magnitud extraordinaria se ubicó en 43%.

“En el escenario base, el PBI crecería alrededor de 3% en 2027. Sin embargo, los riesgos son a la baja si se materializa un evento con impactos más adversos a lo anticipado. Luego de El Niño y en un contexto de altos precios de exportación, el Perú puede crecer sin problemas en línea con su promedio de largo plazo (entre 1993 y 2025, el PBI de Perú se expandió un promedio anual de 4.2%, similar al promedio de más de un siglo entre 1922 y 2025, excluyendo la década perdida de los 80’s)”, manifestó Carlos Prieto, gerente del Área de Estudios Económicos del BCP.

El reporte incluso señala que el riesgo es al alza si el nuevo gobierno es capaz de destrabar proyectos (en minería, infraestructura, irrigación, turismo, vivienda social, entre otros); desregular la economía y mejorar la calidad de la inversión pública. “En episodios anteriores de altos precios de exportación, con un gobierno promotor de la inversión privada y dando impulso a la inversión pública, el PBI creció cerca de 6.5% promedio anual (1948-1956 y 2004-2013)”, explicó Prieto Balbuena.

Por otro lado, el Área de Estudios Económicos del BCP elevó su proyección de inflación para cierre de año de 4.2% a 4.7%, considerando la persistencia de mayores precios del petróleo por el conflicto en Medio Oriente, los potenciales impactos de El Niño sobre alimentos locales, y el riesgo de que los mayores precios de commodities agrícolas se trasladen a precios locales.

En cuanto a la política monetaria, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) mantendría su tasa en 4.25%, a la espera de nueva información sobre (i) la evolución de la inflación core sin transportes y las expectativas de inflación, (ii) la duración e intensidad del conflicto en Medio Oriente que presiona el precio internacional del petróleo, (iii) el impacto potencial de El Niño sobre los precios locales y la actividad económica sobre todo hacia el 1T27, (iv) el accionar de la FED en un contexto donde el diferencial BCRP vs FED es de 50 puntos básicos y (v) la reacción y evolución del déficit fiscal en los próximos trimestres.

Finalmente, el BCP proyectó que la moneda peruana aún tiene espacio para apreciarse y cerraría el 2026 en torno a 3.25 soles.